美联储主席重要讲话！解读加息意图！

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美联储主席重要讲话！解读加息意图

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，美联储主席鲍威尔在参加参议院活动的时候，就半年来的货币政策，做了全面的陈述，有这么几个重要信息。

首先，鲍威尔承认了美国经济有可能衰退，甚至说成功软着陆，这个很有挑战性。但是他也强调，美联储并未试图引发衰退，也就是说，美联储现在已经做好了，不断加息把美国经济带入衰退的准备，但不会主动寻求衰退来降低通胀，而是衰退不可避免。那么如果美国经济衰退的话，美国这次熊市，可能就会从小熊转为大熊，大熊的话基本就是下跌50%起了，也就是说标普500指数要跌到2400点。现在是3795点，所以下面可能还有很深的跌幅。这个杀伤力不容小觑。

其次，鲍威尔说，我们无法成功实现价格稳定，让这种高通胀在经济体内变得根深蒂固。在这项任务上，我们不能失败。我们必须让通胀回到2%。也就是现在美联储的调控目标，就是控制通胀，至于经济增长以及就业率，美联储已经不太关心了。那么反过来也可以说明，如果美联储政策出现拐点，必然先是通胀数据出现拐点。鲍威尔说的软着陆就是指通胀得以控制，同时经济还不陷入衰退，这个看起来有点困难。

第三，过去一年，通胀显然令人意外地上行，未来可能还有些进一步的意外。因此，我们需要灵活应对未来的经济数据和不断变化的前景。这句话里，最重要的一个词叫做意外，但这个意外，其实大家都懂，对于美国而言就是俄乌战争，没想到俄罗斯那么刚，所以纯纯的搬起石头砸自己的脚，不得不承受通胀的痛苦，如果没有这场战争，估计油价早就回落了，整个全球的通胀，也早就回落了。那么既然战争美联储没有预计到，未来会不会登大爷再给惹点什么幺蛾子呢？这些都未可知。估计鲍威尔也是心里苦，登大爷这个屁股不好擦。甚至鲍威尔也吐槽，美联储加息不会降低汽油价格，美联储无法判断石油行业的竞争行为，对于打压油价一事，美联储实在无能为力。美联储无法专门影响能源通胀。

第四，美联储预计，到年底的时候整体利率至少超过3%，甚至会达到3.5%的水平，今年将完成绝大部分加息，而7月份可能依旧还要再加 75个基点，然后是9月，也就是说在三季度，可能是美联储非常集中的加息时段，再叠加上美国的财报季影响，其实海外市场并不乐观。甚至大家都在如临大敌。当然这也不一定完全实现，美联储也向来都在预期管理，简单来说就是，先把狠话放出去，然后能怂尽量怂。

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不过，如果利率真加到3.5以上，那么意味着，这是2008年金融危机之后最高利率水平，甚至还高出了1个百分点，而抵押贷款利率也已经接近了6%，创出新高。美国楼市降温的速度非常明显，整个经济活动也遭到抑制，更要命的是，2008年以后，美国股市持续了14年的牛市基础，基本上也就不存在了。所以这一波调整的周期可能相当漫长。从美股的历史规律来看，往往10几年大牛市之后，通常都会跟着一波10几年不涨，比如20年代柯立芝繁荣后，30年代40年代都很糟糕，50-60年代战后复苏，一波特大牛市后，70年代因为大的滞胀整个趴窝，80年代恢复上涨，互联网加信息产业革命一直涨到了2000年，然后2000年到2009年也是10年不涨，从2009年一直涨到现在，而这一波上涨的主要驱动力，就是利率持续下行，货币持续宽松，再加上全球化带来的技术创新。那么现在又遇到了巨大的滞胀和衰退问题。需要一定的时间去进行化解。

而且另外一个规律就是，美国股市十年不涨，或者巨大的风格切换之前，通常都有一波50%的暴跌。比如29年，70年，2000年，2008年，略有不同的就是2008年之后，这波拉升是比较快速的，但是他其实也有大的风格切换，从价值之切换到了成长的方向。

所以，未来美国市场存在着巨大的不确定性，美国是全球流动性的主宰，他那边出问题，肯定对于全球经济产生重大影响，在他发烧感冒的时候，除非我们自己走出明确的复苏周期，A股才会有独立行情，如果我们的周期不强不明确，那么很可能也会跟着美国而调整。所以市场行情后面肯定还有反复，放平心态就好。这里肯定是未来的低点，但是低点也不代表一直上涨。涨2个月，调10个月，未来会逐渐成为常态。

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